2018年采暖季環保限產不論是從持續時間還是強度來看都是史無前例的，而唐山、邯鄲等地目前仍處于非采暖季限產狀態，錯峰限產中長期將實現常態化。今年開始的大口徑鋼管行業超低排放改造等政策的推出，表明環保態勢進一步實質性趨緊，根據我們近期唐山地區調研結果，目前成熟環保技術達到設定的環保標準有一定難度，同時企業設備改造時間緊迫，一旦驗收失敗，將面臨停產整頓風險。環保形態發生新變化，未來標準逐步趨嚴，產能端持續受限，同時政策壓制帶來的成本抬升或將導致部分產能因此退出市場，未來傳統的目標化去產能方式將逐步淡化，供給側改革去產能方向有望發生轉化；
  投資建議：唐山污染減排攻堅行動的推進，預計將造成供給端階段性有效收縮，環保高壓態勢不減進一步驗證我們前序觀點。近期環保政策頻發，未來環保標準逐步趨嚴，產能端持續受限，同時政策高壓帶來的成本抬升或將導致部分產能因此退出市場，傳統的目標化供改去產能方式有望發生轉化。目前經濟韌性猶在，在外部貿易摩擦加劇背景下，宏觀政策進一步微調，需求延續性有望超預期。在產能和庫存周期相對健康的情況下，行業高盈利有望延續。http://www.zgpipe.com